aavev2总借款量怎么样？我潜伏DeFi三个月挖出的真相

2023年10月一个夜晚的时候，在telegram上面找到了自称是“DeFi老矿工”的阿强。他把15个ETH放在AAVE V2里去借来大约两万元USDC进行链上的套利操作，但是被清算了，一夜之间亏损了接近三万元人民币。这件事情使我想起了一个问题：AaveV2总的借贷规模是多少那么背后的危险是什么人看不到的呢？

诚然，在那个时候我对AAVE的认识只是停留在“最大的去中心化借贷协议”这样的表层概念上。为弄清事实经过，我花费了三个月的时间对十七位借款人的情况进行了解，并且又向三个从事区块链上数据挖掘工作的工程师求证了一下，最后查阅了上百份清算报告。把所有的调查结果都摆在桌面上来谈。

AAVE借貸的規模是多少呢？数据可以被欺骗

有一件事情并不是所有人都知道。你所看到的DeFiLlama或者官网上的总借款量是一个不断变化的数据，并且和你想象中的“借款”并不一样。到我写作此文为止，AAVE V2 在以太坊主网上总的借贷金额大约为 12-15 亿美元左右。具体的数字我已经记不清楚了，每天都在发生变化，但是数量级应该差不多。

这个数字听上去很恐怖是吗？但是有一个陷阱：大多数借款并不是用来消费或者投向其他投资项目，而是用来进行“杠杆挖矿”或“套利”。是什么意思呢？即有人用ETH做抵押借入USDC，并且把USDC存起来获取利差，也可以直接拿来其他协议上滚动收益。也就是说这是一个资金空转的游戏。

我曾经采访过一个叫做老陈的人，他在2022年使用AAVE V2借了五百万USDC，并全部投入到了Terra生态中的Anchor协议里。结果在Luna崩盘的时候，他的Anchor账户里的资金就归零了，在AAVE上用来做抵押品的ETH也因为价格下降而被清算了掉一半。到现在他还欠着很多债务。

那么我问的是Aavev2总的借款数量是多少呢？数据很大，但是可信度不高。其中有多少是为了生产性的贷款而用的，又有多少是用来进行投机的，没有人能够说得清。

借的钱是谁借的呢？找到的三个真实的例子

做调查记者的一个好处就是可以见到许多普通人都看不见的事情。把几个比较有代表性的借款人的例子列出来给大家看一下。

第一种情况就是做市商的小王（化名）的操作人员。他们的团队在AAVE V2上借出的资金一直都在八百万USDT以上，并且主要用来解决短期流动性的问题。按照他的说法，“AAVE就是我们的大额信用卡，可以随时取款、随时还款，比起去OTC柜台要方便得多。”。该类机构的借款者所占的比例很大，但是具体的数字没有公布出来，根据我的观察大约有三分之一左右。

第二起案件就很悲催了。小林是一名程序员，在2023年年初的时候用WBTC在AAVE上做抵押借款了三万美元的USDC，并且打算趁机买入更多的比特币。但是BTC并没有下跌很多，他的WBTC抵押品由于市场价格波动而被强制平仓，并且还要支付五个百分点的清算费用。他说：“早知今日之果，何必当初如此？”

第三种是“羊毛党”，也就是专门从各个链条上去薅AAVE流动性挖矿的羊毛。他说自己在Arbitrum上借了十几万U的AAVE V2，就是为了刷交易量来领取奖励。这样的情况很多，这些人根本就不考虑借款的成本问题，因为收益可以抵消掉所有的利息支出。说实话，我都不敢尝试这样的玩法，因为太危险了。

DeFi借币的数据另一面就是清算

很多人的目光都集中在了总的借贷数额上面，并没有注意到另外一个很重要的数据就是清算的数量。在调查的过程中我发现了一个很有趣的数据，AAVE V2累计清算金额已经超过十亿美金了。那么这又是什么意思呢？也就是说超过十亿美元的抵押物由于借款人不能还清贷款或者抵押比率不够而被迫出售。

去年发生的一件事情给我留下了很深的印象。十一月份的时候，在AAVE V2上有一个大鲸用户借出了接近一亿美金的稳定币作为抵押物，抵押物就是很多stETH。于是stETH与ETH之间的兑换比价出现了脱钩的情况，该账户险些被平仓。当时整个DeFi圈都关注着这件事，如果真的要清算的话，那么AAVE也会出现问题。之后不知道是谁接手了，这件事情也就这样不了了之了。

我该说些什么好呢？总的借款额虽然很光彩，但是它隐瞒了很多的风险。你认为大家都是正常的借贷行为，其实很多人都在刀刃上行走。

借款利率的猫腻

另外一点人们往往忽视的地方是AAVE的贷款利率是可变的，并且变化范围很大。查询了最近一年的数据之后发现，USDC借入成本最低时为1%，最高可以达到20%左右。对长期借款者而言，这样的利率变动就是一场灾难。

有一个借款人的说法是，在他使用USDC借钱时，当时的年化利率只有3%，他认为很划算，但是一个月之后利率就上涨到15%了，把他的套利空间全部吞噬掉了。他当时很迷茫，但是已经骑虎难下了，不提前还清贷款的话只能选择支付高昂的利息。

普通人的贷款可以使用AAVE吗？

这个问题我已经回答过很多次了。其实如果只是为了短期周转的话，AAVE V2并不是一个很好的选择。是什么原因呢？门槛很高。要有足够的加密货币作为抵押，并且要会使用钱包以及如何控制抵押率，否则很容易就被清算掉。

我认识一位做外贸的小老板，手中有一些USDT，想要用AAVE借一些USDC来支付货物的钱。结果折腾了两天的时间，仅仅为了Gas费就要花费几百个U币，等到计算出利息之后才发现比向朋友借钱还要高。他说：“这个东西只适合有钱人才能玩，我们这些普通投资者进去只能当侍者。”

这句话虽然有些过头了，但是也并非没有道理。AAVE V2总的借贷规模很大，但是真正获益的是资金实力雄厚、专业水平高的机构和个人。普通人的进入，基本上就是被当作分子来使用的。

另外一件事情也要提一下。今年AAVE V3推出以后，V2的使用率反而降低了。大量的大资金已经迁移到了V3上，因为它的效率高、功能多。因此你现在的V2总借款额，并不会比去年高峰期的时候严重多少。我认为这种趋势将会继续下去，V2最终也会成为一种“遗产”式的协议。

一些你不应该知道的秘密

做调查这么长时间了，有一些信息在网上找不到，我把可以讲的内容都说了出来。

第一，AAVE上清算人的权利是特殊的。他们会先知道哪些账户即将被清算，并且会抢在别人之前进行清算来获得手续费。这并不是什么秘密，但是普通人都没有机会去参与其中，因为清算机器人要比人工快上一万多倍的速度。我去采访了一个专门做清算的团队，他们说目前市场竞争非常激烈，新的进入者很难有机会。

第二、总的借款数量可以被“刷”出来。有的项目方为了营造出一种繁荣的假象，在AAVE上进行借贷操作，并且把数据做得很好看。该行为属于行业的“清洗交易”，监管部门已经有所察觉。具体的哪些项目在做这件事我不点明了，因为惹不起。

第三、AAVE风险控制实际上要比人们想象中的要脆弱得多。在2023年3月份美国银行危机的时候，USDC曾经出现过脱钩的情况，导致AAVE上借入USDC的利息率一下子涨到了五成以上。如果脱锚的时间再长一些的话，那么整个协议就会出现问题了。这件事当时没有被报道出来，但是我在后台的数据中看得很清楚。

以上就是我对AaveV2总借款额的看法了。数字本身并不能说明什么，重要的是要看到数字后面的东西以及其中的风险。

最后给出一个实际的意见：如果自己不是专业的玩家的话，就不要去接触这些东西了。想要借的钱要找正规途径来解决，否则晚上会因为担心资金被划走而无法入睡。我去采访了很多的人，在AAVE上面真正赚钱的人只有两个人左右。另外一种情况就是亏本之后也不出声，还有一种就是继续坚持下去等待盈利。

如果你真的想要试一下的话，可以先拿出几百块钱来练习一下，把整个过程都走一遍之后再决定是否要增加投资。不要一开始就全部押上，否则到时候连哭的地方都没有。